Saxo Bank: 8 aastat plaanimajandust on läbi saamas

Internetipõhise investeerimispanga Saxo Banki peaökonomisti Steen Jakobseni maailmamajanduse prognoos teiseks kvartaliks on mõru. Ta usub, et praegune pikendamise ja teesklemise (“extend and pretend”) tsükkel on lõpule jõudmas. Poliitikakujundajad ja keskpangad on endale liiga kaua varade turgudele null intressimäärade pumpamise ja kvantitatiivse lõdvendamise abil aega juurde ostnud, sundides investoreid alternatiivide puudumisel rohkem riskima ning võimaldades ettevõttel hiiglaslike tagasiostude kaudu – sageli odavate laenude abil – aktsiate hindu suurendada. Alates teisest kvartalist tuleb tema sõnul olla valmis varade ümberhindamise ohu kasvuks ja null- või isegi negatiivseteks tootlusteks.

„Globaalne turg sarnaneb oma poliitilise ja majandusliku struktuuri poolest rohkem 1989. aasta Nõukogude Liidu kui vabaturuga. Suutmatus kogu trükitud raha reaalsesse majandusse viia on endiselt majandusliku dilemma keskne probleem ja lahendus. Euroopa Keskpanga 2014. aasta nihe negatiivsetele intressimääradele võib osutuda muutuse katalüsaatoriks, eriti kuna 35% kõigist Euroopa riigivõlgadest toodavad nüüd kauplemisel kahjumit,” ütles Steen Jakobsen.

„Ettevõtetel on raske müügimahte üleval hoida, kui nende kliendid majanduse taastumises ei osale. Tulemuseks peaks olema see, et majandussüsteem, milles ei eraldata kapitali kõige kõrgemale kapitali piirkulule ja milles jätkuvalt toetatakse ühte protsenti 99 protsendi asemel, teeb lõpuks täisringi ja jõuab punkti, kus kõige prognoositav kasum on taas null.“

Ülaltoodu taustal avaldab pank järgmiseks kvartaliks oma turuprognoosi ja peamised kauplemisideed.

Toorained

Naftahinna kokkuvarisemine viimase kuue kuu jooksul on maailma majandust rabanud ning oluliste etalonide peaaegu 50% languse mõjud on veel lahti rullumas, ütleb Saxo toorainestrateegia direktor Ole Hansen. Seesugune keskkond on jätnud turu teisel kvartalil avatuks teatud kontango võimalustele, ootused põhinevad eeldusel, et hinnad tõusevad tulevikus, eriti USA turul. Teisel kvartalil keskendutakse õige musta tooraine pakkumise ja nõudluse vahelise tasakaalu taastamisele.

Saxo Banki prognooside kohaselt jääb kulla hind endiselt sõltuma dollarist, USA väärtpaberite saagikusest ja USA esimese intressimäärade tõstmise ajast, olulist positiivset mõju oodata ei ole.

1. kauplemisvõimalus: Agressiivne tegutsemine väärismetallidega

2. kauplemisvõimalus: Lühike positsioon WTI toornafta osas

Makromajandus

Madalamate energiahindade, nõrgema euro ja majanduse üldise nõrkuse tuules kasvab eurotsooni majandus 2015. aastal märkimisväärse 1,5% võrra. „USA puhul jään ma ca 3% kasvu prognoosi juurde, Hiinale aga prognoosin üldisest arvamusest madalamat 6,7%,“ ütleb Saxo Banki makromajandusstrateegia direktor Mads Koefoed.

„Teisel kvartalil on varitsemas rohkelt turgude volatiilsust suurendada võivate sündmuste oht. Kreeklased võivad end juuni lõpus taas nurka surutuna leida ning USAs valmistub Föderaalne Vabaturu Komitee kõige tõenäolisemalt juunis või septembris esimest korda peale 2004. aastat intressimäärasid suurendama,” lisab Koefoed.

1. kauplemisvõimalus: Jääge Euroopa Keskpanga kvantitatiivse lõdvendamise valguses Euroopa tulusate väärtpaberite osas pikale positsioonile

2. kauplemisvõimalus: Ostke Föderaalse Vabaturu Komitee intressimäärade tõstmise edasi lükkumise korral pikaajalisi USA võlatähti

Valuutakursid

Valuutadelt ootab valuutastrateegia direktor John Hardy teisel kvartalil Uus-Meremaa dollari tugevuse ja Rootsi krooni nõrkuse äärmuste puhul võimalikku keskmise hinna juurde nihkumist. Mujal paistab, et USA dollari võidukäik on teisel kvartalil jätkumas, ehkki selle tempo tõenäoliselt aeglustub oluliselt eelneva kuue kuu hämmastava tõusu järel. Ja Jaapani jeeni prognoos on suur küsimärk, kuna USA dollari ja Jaapani jeeni kurss püsis esimese kvartali lõpus – Jaapani majandusaasta lõpus – tehniliselt limbos. Suurbritannia nael võib maikuu valimiste lähenedes surve alla jääda.

1. kauplemisvõimalus: NZD vs. AUD ja USD lühike positsioon

2. kauplemisvõimalus: GBPSEK lühike positsioon

Väärtpaberid

Saxo Banki väärtpaberistrateegia direktori Peter Garnry prognooside kohaselt hakkab kapital majanduse paremate väljavaadete taustal taas Euroopasse voolama, väärtpaberid on tegemas 1995. aasta järel parimat algust ning on juba 14% võrra kõrgemal tasemel kui samal ajal eelmisel aastal. Üks varadest, mis on juba rahapoliitikate praegusest trajektoorist ja paranevatest makromajandustingimustest kasu lõiganud, on kinnisvara, mis on sel aastal 20% võrra tõusnud.

Euroopa väärtpaberite jaoks on teisel kvartalil märksõnaks taganttuul ning USA väärtpaberite jaoks võib korduda 2013. aasta, kui need tõusid 31% võrra. See tähendab, et Euroopa väärtpaberid võivad lisaks muljetavaldavale aasta algusele veel 15% kasumit juurde teenida.

1. kauplemisvõimalus: Airbusi pikk positsioon – ostke Airbusi osakuid

2. kauplemisvõimalus: Colombia pikk positsioon – ostke Global X MSCI Colombia 20 ETF'i osakuid